G Square, importante investitore europeo nel settore del private equity focalizzato sul healthcare, ha firmato un accordo vincolante per l’acquisto di circa l’82% del capitale sociale di Valtecne S.p.A. dalla famiglia Mainetti. L’operazione si basa su un equity value di 72,5 milioni di euro per il 100% delle azioni. Una volta completata l’acquisizione, G Square intende promuovere un’offerta pubblica di acquisto obbligatoria finalizzata al delisting di Valtecne, con un prezzo d’offerta di 11,87 euro per azione, che rappresenta un premio di circa il 35% rispetto al valore di mercato precedente.
Dettagli dell’Accordo di Acquisto
Attraverso il veicolo ValBlue Holdings S.à r.l., G Square ha stipulato un contratto di compravendita con la famiglia Mainetti per l’acquisto dell’82% di Valtecne. Il corrispettivo per l’acquisizione è soggetto a un aggiustamento massimo di 5 milioni di euro, in base al verificarsi di specifiche condizioni.
Il completamento dell’acquisizione è subordinato, tra l’altro, all’ottenimento del nulla osta Golden Power dalla Presidenza del Consiglio dei Ministri. G Square presenterà la notifica necessaria secondo il Regolamento Golden Power. Il finanziamento dell’acquisizione avverrà attraverso un apporto di cassa da parte di G Square e tramite finanziamenti di terzi. Inoltre, alcuni venditori e membri del management team di Valtecne hanno concordato di reinvestire parte dei proventi nell’aumento di capitale di ValBlue TopCo S.p.A., che controllerà Valtecne al momento del closing, ottenendo diritti di governance su Valtecne.
Per questo scopo, è stato raggiunto un accordo di investimento e un patto parasociale che disciplina la governance di ValBlue TopCo S.p.A. e delle sue controllate. Se l’acquisizione sarà perfezionata, G Square, insieme ai venditori reinvestitori, sarà tenuta a promuovere l’OPA, un’offerta pubblica di acquisto obbligatoria, su tutte le azioni Valtecne, ad eccezione di quelle detenute da G Square, al prezzo di 11,87 euro per azione.
Il prezzo dell’offerta include un premio significativo rispetto al valore di mercato delle azioni di Valtecne, registrato il giorno precedente l’annuncio, il 25 giugno 2026, su Euronext Growth Milan. Il documento di offerta relativo all’OPA sarà presentato alla Consob nei termini previsti dalla normativa e sarà pubblicato una volta approvato. L’offerta è prevista per il terzo trimestre del 2026 e mirerà all’esclusione delle azioni di Valtecne dalle negoziazioni.
Se, una volta completata l’OPA, G Square deterrà il 90% o più del capitale sociale di Valtecne, eserciterà il diritto di acquisto per le restanti azioni, al prezzo stabilito dall’OPA. Se invece deterrà meno del 90%, procederà al delisting secondo le procedure previste dallo statuto di Valtecne e dalla normativa applicabile. In entrambi i casi, al termine dell’OPA, G Square sarà fusa per incorporazione in Valtecne, in conformità con l’articolo 2501-bis del codice civile. Al raggiungimento della soglia del 90%, le condizioni per il delisting si verificheranno automaticamente a seguito dell’esercizio del diritto di acquisto.